Что такое волатильность
Волатильность — диапазон изменения цен акций, облигаций и других биржевых инструментов за определенный период. Если цена меняется на 2-5% в сутки, то говорят о высокой волатильности. Акции молодых компаний и компаний технологического сектора имеют высокую волатильность. Чем выше волатильность, тем выше риски. Актив может пойти как в выбранном направлении, так и против. В таком случае можно потерять деньги.
Если цена меняется меньше, чем на 1% в сутки, говорят о низкой волатильности. Акции крупных компаний, голубых фишек и облигации обычно имеют низкую волатильность.
Для инвестора важен диапазон изменения цены. Если диапазон растет, это означает, что на рынке растут панические настроения. Если акции двигаются в диапазоне, то рост, скорее всего, продолжится.
На волатильность могут влиять важные экономические или политические события, значимые новости и публикация финансовых отчетов компаний. Рыночные манипуляции тоже приводят к резкому росту или падению акций.
В известном сообществе Wallstreetbets на Reddit пользователи договариваются о совместной покупке или продаже активов. Совместные покупки двигают цену акций наверх, после чего организаторы закрывают позиции и фиксируют прибыль, а бумаги резко падают в цене. В выигрыше остается только часть инвесторов. Например, ценные бумаги GameStop, “мемные” акции, которые стремительно растут без какой-либо видимой причины.
Что нужно знать инвестору
Высокая волатильность на рынке — признак паники и распродаж. Приобретать в такие периоды активы рискованно. Случайная прибыль может быть большой, но и риск потерять деньги высокий.
Для долгосрочного инвестора волатильность — рыночный шум. Если компания в портфеле финансово устойчивая и генерирует прибыль, ее акции будут расти из года в год. Коррекции цены будут сменяться ростом до новых уровней. В долгосрочной перспективе рынок ценных бумаг растущий.
Волатильность можно использовать, чтобы купить акции сильных компаний с дисконтом.
Как определять и использовать рыночную волатильность
Рассчитывать волатильность самостоятельно не обязательно. Существуют индексы волатильности, которые автоматически обновляются. Волатильность бывает исторической и ожидаемой.
Историческая волатильность
Историческая волатильность — отклонение стоимости актива за определенный период, рассчитанное на основе исторических данных.
Чтобы увидеть историческую волатильность, можно использовать сервис MarketChameleon или любой другой.
Как использовать. Например, акции компании А имеют значение волатильности равное 100 пунктам за год. При этом за 20 дней волатильность составила 80 пунктов — диапазон цены резко увеличился за этот период. Волатильность ценных бумаг очень высокая и возможны распродажи. От покупки таких акций лучше воздержаться на время. Если такие ценные бумаги уже в портфеле, то стоит задуматься об их продаже.
Ожидаемая волатильность
Ожидаемая волатильность — прогнозируемый диапазон колебания цены.
Для акций американских компаний используют индекс VIX, который учитывает изменения цен для фондового индекса S&P 500, то есть 505-и крупнейших компаний США.
На графике ниже видно, что красная кривая VIX имеет обратную корреляцию с S&P 500. Когда индикатор волатильности падает, акции растут в цене. Сильные распродажи видны в период начала пандемии в марте 2020 года, когда VIX достигал значений в несколько сот пунктов.
Как использовать. Значение VIX ниже 20 обычно говорит о низкой или умеренной волатильности. В такие периоды рынок растет и инвестор зарабатывает на росте активов в своем портфеле.
Индекс редко держится длительное время выше 40. При сильном росте VIX можно купить с дисконтом акции сильных компаний, которые стали дешевле в моменте времени.
Для определения ожидаемой волатильности на российском рынке используют индекс RVI.
Итоги
Если инвестировать на несколько лет, то изменения цены для инвестора мало ощутимы. При этом понимание волатильности позволит купить ценные бумаги при просадках, когда фундаментально привлекательные компании становятся недооцененными. Добавлять бумаги в портфель выгодно, ведь акции можно купить дешевле. С учетом дисконта такой подход может увеличить прибыль в будущем.
Изучение волатильности поможет избежать ошибок на рынке. Например, цена падает и инвесторы торопятся продать акции, но высокие значения волатильности не держатся долго и ценные бумаги возвращаются к росту.
