Принципы управления
Далио считает, что при управлении капиталами опираться на экспертов опасно — человеческий фактор иногда приводит к ошибкам. Он выделил четыре основных ситуации, которые влияют на стоимость активов в портфеле: рост экономики, ослабление экономики, рост инфляции и снижение инфляции (дефляция). Дальше Далио отобрал инструменты, каждый из которых будет дорожать в одной из четырех ситуаций, и объединил их в один портфель.
Далио собрал устойчивый к экономическим кризисам инвестиционный портфель — за период с 2011 года его максимальная просадка составила всего 6,95%. Для сравнения, индекс S&P 500 за тот же период иногда падал на 19,58%.
Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio) отражает доходность портфеля с поправкой на риск: чем он выше, тем большую прибыль получает инвестор на единицу риска. За период с 2011 года Sharpe Ratio портфеля составил 1,15, а для S&P 500 показатель был 1,04. Это означает, что инвестор принял бы на себя больший риск в случае с вложением денег в инструменты из фондового индекса.
При этом рост акций крупнейших американских компаний, которые входят в состав S&P 500, за десять лет составил 440,5%, у портфеля она оказалась почти в два раза ниже — 230,1%.
«Всепогодный» портфель больше подходит для сохранения капитала, а не для получения высокого дохода. Такие инвестиции рассчитаны на срок от десяти лет.
Состав портфеля
В портфеле есть не только акции, но также облигации и товары. Далио рекомендует держать активы в разных долях в денежном выражении:
1. Акции — 30% от всех инвестиций. Такие ценные бумаги приносят высокий доход на растущем рынке, но их цена может колебаться в широком диапазоне: акции могут быстро вырасти в цене, но могут также стремительно упасть.
2. Долгосрочные облигации — 40%. Срок погашения таких ценных бумаг обычно от 10 лет.
3. Среднесрочные облигации со сроком погашения 3-7 лет — 15% от всех денег, направленных на формирование портфеля.
4. Золото — обязательная позиция в портфеле с долей 7,5%. Традиционный защитный актив в условиях роста инфляции и экономических кризисов.
5. Товары (Commodities) — широкий спектр позиций (медь, алюминий, курятина, замороженный апельсиновый сок и другие) с долей 7,5%. Цена на товары растет вместе с ростом инфляции.
Как применить
Большинство активов в портфеле Далио доступны только квалифицированным инвесторам, но можно собрать портфель с похожими свойствами:
1. 40% — долгосрочные облигации федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения более 10 лет: ОФЗ 26221, ОФЗ 26225 или ОФЗ 22940.
2. 30% — ETF Акции Американских компаний (FXUS) или приобрести акции российских голубых фишек.
3. 15% — биржевой ПИФ ВТБ Корпоративные облигации США (VTBH).
4. 7,5% — FXGD ETF Золото или биржевой ПИФ ВТБ Фонд Золото.
5. 7,5% — акции коммунального сектора США (Utilities) вместо товарных активов. Главная функция товаров в портфеле Далио — защита от инфляции, но их покупка недоступна для рядового инвестора. Акции коммунального сектора — тоже защитные ценные активы, которые слабо коррелируют с рынком и мало зависят от экономических циклов. Вода, газ и электричество домохозяйствам нужны всегда, а тарифы на подобные услуги растут вместе с общим повышением цен.
Для покупок можно рассмотреть акции крупнейших по рыночной капитализации американских компаний: Southern (SO), Exelon (EXC), Sempra Energy (SRE) и NextEra Energy (NEE).
Не является инвестиционной рекомендацией