Долгое время тель-авивская биржа была частной компанией, которая принадлежала израильским банкам и брокерским компаниям, но в августе 2019 года стала публичной. Теперь ее акции с тикером TASE можно приобрести на одноименной площадке. Израиль сильно ориентирован на внешние рынки и инвестиции — в 2020 году биржа ввела новый стандарт отчетности для компаний на английском языке.
Биржа работает с воскресенья по четверг, в воскресенье с 09:30 до 16:30, с понедельника по четверг - с 09:30 до 17:30 по местному времени. В субботу в Израиле выходной день и торги в это время не проводят.
Экономика и фондовый рынок
ВВП Израиля составляет $527 млрд. По номинальному показателю страна занимает 28 место среди других стран. При этом находится на втором месте после США по количеству стартапов на душу населения в мире.
Основными индексами, отражающими рыночные настроения, на тель-авивской бирже являются ТА-35 и ТА-125. В состав первого входят акции «голубых фишек», второй содержит бумаги самых дорогих компаний страны, является более репрезентативным и сильно коррелирует с американским индексом S&P 500. Это не удивительно — США крупнейший торговый партнер Израиля.
Национальная валюта, израильский шекель, имеет довольно стабильный курс по отношению к доллару США, а пара ILS/USD торгуется в ценовом коридоре уже много лет.
Инфляция в Израиле с 2005 года не превышает 6%, а на февраль 2023 года составляет 5,2%. При этом средняя процентная ставка по банковским вкладам составляет в стране 4,25%, что не позволяет вкладчикам полностью защитить капиталы от роста потребительских цен.
Среди секторов фондового рынка Израиля лидером по рыночной капитализации является технологический сектор. В топ-5 также находятся финансы, коммунальные услуги и обрабатывающая промышленность.
За прошедший год топовые сектора показали отрицательный результат и я попробовал посмотреть на динамику за год в разрезе отраслей израильского рынка. Здесь все оказалось интереснее и обнаружились явные лидеры.
С трендами на бирже стало понятнее, но я решил посмотреть на состояние самого рынка через призму перекупленности-перепроданности, используя базовый мультипликатор P/E. Его показатель для израильского рынка равен 21,4, что очень близко к среднему значению на рынках Ближнего Востока (20,1), но, например, у стран БРИКС сегодня он ниже — 17,5. В любом случае израильский рынок в целом не выглядит перекупленным.
Акции Израиля
Для общего анализа израильских акций я использовал данные Yahoo.Finance и информацию с сайта тель-авивской биржи. Подробнее про использование мультипликаторов при оценке акций мы писали здесь.
На март 2023 года в ТОП-10 среди акций израильского фондового рынка входят:
1. Nice (NIСE) — израильский гигант в области информационных технологий. С февраля 2017 года компания перестала платить дивиденды.
2. Bank Leumi (LUMI) — крупнейший частный банк Израиля. Дата очередной отсечки по дивидендам — 27 марта 2023 года. Ожидаемая дивидендная доходность составит 4,1%.
3. Bank Hapoalim (POLI) — второй по капитализации банк страны. Компания платит дивиденды, дивдоходность на март 2023 года составляет 3,43%.
4. Teva (TEVA) является одной из крупнейших в мире фармацевтических компаний. Не платит дивиденды с ноября 2017 года.
5. ICL Group (ICL) — химическая компания, специализирующаяся на производстве антипиренов и удобрений, в частности освоении минералов Мёртвого моря. Дивдоходность в марте 2023 года составила 13,82%.
6. Mizrahi Tefahot (MZTF) — третий по величине банк Израиля, крупнейший игрок на местном рынке ипотечных кредитов. Дивидендная доходность составляет 3,31%.
7. Elbit System (ESLT) — компания по разработке и модернизации различных видов вооружения, самый крупный частный оборонный концерн в Израиле.
8. Azrieli Group (AZRG) занимается развитием и управлением торговыми центрами и офисами, компания по недвижимости. Последний раз платила дивиденды в апреле прошлого года.
9. Bank Discount (DSCT) — еще один израильский банк. Дивдоходность в марте составила 3,44%.
10. Bezeq (BEZQ) — национальная телекоммуникационная компания. Очередная отсечка акционеров для получения дивидендов состоится 3 мая 2023 года, ожидаемая дивдоходность — 3,78%.
В целом топовые акции израильских компаний, за исключением Nice и Elbit System, не выглядят перекупленными. Положительная доходность бизнесов говорит об эффективном управлении, лишь TEVA здесь находится в минусе. С долгами тоже дело обстоит неплохо — только TEVA и Bezeq используют агрессивную стратегию роста. К этим акциям при долгосрочном инвестировании стоит относиться осторожно.
Почему и как инвестировать в израильский фондовый рынок
С 1997 года Израиль считается страной с развитой экономикой. При этом среднегодовые темпы роста ВВП страны с 1980 года находятся на уровне 4,3%, что выше темпов роста развитых стран мира с 2,5%. А в прошлом году рост экономики Израиля составил 6,2%. Тенденция на опережающий рост, по прогнозам МВФ, в ближайшие годы продолжится, хотя и с возможным снижением к допандемийному периоду.
За исключением 2019 года растет объем прямых иностранных инвестиций в экономику Израиля. Например, в 2021 году рост составил 22,3%, до $28,7 млрд, а за три квартала 2022 года страна получила $18,5 млрд.
Инфляция в стране находится на низких уровнях даже относительно развитых стран мира и ощутимо ниже, чем в большинстве стран Ближнего Востока. К примеру, в 2022 году она была на уровне 5,4% в год против 13,9% в среднем по региону за тот же период. Банк Израиля ожидает увидеть в четвертом квартале 2023 года инфляцию 3%.
Главные риски страны связаны с геополитикой. Обострение отношений с Ираном может привести к эскалации напряженности в регионе. При этом в 2020 году Израиль подписал мирный договор с ОАЭ и Бахрейном, а разноплановое сотрудничество выходит сегодня на новый уровень и с Саудовской Аравией.
Как инвестировать
Самый простой способ инвестировать в израильский фондовый рынок, если вы являетесь резидентом страны, использовать торговое приложение от банка Leumi или обратиться к местным брокерам, имеющим лицензию ISA от управления по ценным бумагам Израиля.
Международным инвесторам доступ к израильскому рынку предоставляет брокерская компания Interactive Brokers.
Не является инвестиционной рекомендацией