Чтобы дальше было понятнее, как использовать знания о секторах, разберем несколько экономических терминов и их значение.
Циклические и нециклические компании
Экономика любой страны развивается не линейно, а циклами. Выделяют четыре основных фазы, которые постоянно сменяют друг друга:
1. Фаза роста. В этот период восстанавливается спрос, ВВП страны растет, а инфляция снижается. ЦБ может уменьшить ставку для стимулирования бизнеса и потребления. Люди готовы тратить накопления, брать кредиты и ипотеку.
2. Пик экономического роста — обычно самый продолжительный период. Спрос и предложение находятся на максимальных уровнях.
3. Фаза спада. На фоне перепроизводства потребление товаров и услуг снижается, продажи и прибыль компаний падают. Для борьбы с инфляцией ЦБ может повысить процентную ставку.
4. Рецессия. О наступлении рецессии говорят, когда два квартала подряд ВВП страны не растет или показывает нулевые значения. Растет безработица. Потребление резко снижается — люди тратят деньги только на самое необходимое: еду, жилье, здоровье.
На фондовом рынке выделяют циклические и нециклические компании. Поведение акций циклических компаний зависит от фазы экономического цикла. Во время роста экономики такие бумаги будут расти, а в период спада, скорее всего, дешеветь. Например, сеть по продаже ювелирных изделий будет отлично себя чувствовать, когда у людей есть работа, а кредиты дешевы. В условиях роста инфляции, экономического спада и неуверенности в будущем продаж будет значительно меньше, сократится прибыль, что приведет к падению акций компании на бирже.
Нециклические компании слабо связаны с циклами экономики — их выручка не зависит от роста или спада. Такие предприятия предлагают товары и услуги первой необходимости: медицинское обслуживание, продукты питания, медикаменты, электричество, газ и воду для домохозяйств.
Агрессивные и защитные сектора
В зависимости от связи компании с цикличностью экономики выделяют агрессивные и защитные сектора. Акции из агрессивных секторов обычно растут выше рынка в фазу подъема. Например, в 2021 году фондовый индекс S&P 500 вырос на 28,78%, а акции Microsoft на 52,48%. В такие периоды инвесторы рассчитывают на продолжение восходящего тренда и их внимание сосредоточено на акциях роста.
Акции нециклических компаний считают защитными. Инвесторы накапливают такие бумаги в фазу спада, чтобы защитить себя от убытков.
11 секторов
1. Информационные технологии (Information technology) с рыночной капитализацией $14,95 трлн является крупнейшим сектором экономики США. IT-сектор — акции компаний роста.
Сектор включает разработчиков программного и аппаратного обеспечения, производителей полупроводников и компании, предоставляющие IT-услуги.
Примеры компаний: Apple, Visa, Mastercard, Microsoft, Cisco, Intel, IBM, Oracle.
2. Финансовый сектор (Financials) состоит из компаний, которые предоставляют финансовые услуги как корпоративным, так и частным клиентам. Это сектор банков, инвестиционных фондов и страховых компаний. Большая часть прибыли здесь поступает от ипотечных и розничных кредитов, а доходы увеличиваются по мере роста процентных ставок.
Примеры компаний: Wells Fargo, Berkshire Hathaway, BlackRock, JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup.
3. Потребительские товары вторичной необходимости (Consumer Discretionary). Этот сектор ориентирован на потребление брендовых товаров и растет, когда экономика на подъеме, а люди чувствуют уверенность в будущем и готовы тратить деньги.
В условиях кризиса от таких товаров отказываются в первую очередь — заработная плата не растет, а кредиты становятся дорогими.
Consumer Discretionary состоит из розничных торговцев, компаний по производству одежды, медиа-компаний, интернет-ритейла, производителей автомобилей и мотоциклов, продавцов товаров для дома и ювелирных украшений.
Примеры компаний: Amazon, Nike, McDonald’s, Starbucks, General Motors, Booking Holdings.
4. Здравоохранение (Healthcare). Здесь находятся компании-разработчики лекарств, производители медицинского оборудования и медицинские клиники.
Доля стареющего населения в развитых странах растет с каждым годом, что увеличивает спрос на медицинские услуги. Независимо от доходов люди готовы тратить деньги на восстановление здоровья, поэтому акции сектора считают защитными.
Примеры компаний: Johnson & Johnson, AbbVie, Pfizer, UnitedHealth Group, Medtronic.
5. Коммуникационные услуги (Communication Services) включает компании, которые предоставляют услуги проводного и беспроводного интернета, социальные сети и поисковые системы, медиа платформы.
Примеры компаний: Alphabet, Meta, Verizon, Walt Disney, Netflix.
6. Промышленность (Industrials) включает производителей оборудования и тяжелых машин, самолетов и оборонной электроники, сельскохозяйственной техники, строителей нежилых помещений и мостов, перевозки грузов
Примеры компаний: Union Pacific, Boeing, 3M, General Electric.
7. Товары первой необходимости (Consumer Staples). Компании сектора производят продукты питания и предметы гигиены. От покупки таких товаров люди не откажутся даже в трудном финансовом положении. Именно поэтому акции сектора считают защитными — при любой экономической ситуации компании получат прибыль.
Примеры компаний: Coca-Cola, Walmart, Procter & Gamble, Philip Morris.
8. Энергетика (Energy) или нефтегазовый сектор состоит из компаний, которые занимаются разведкой, добычей, транспортировкой и хранением нефти и газа.
Когда покупательная способность денег снижается, растет ценность материальных активов: недвижимости, сырья, металлов. По этой причине акции нефтегазового сектора можно рассматривать как защитные при росте инфляции.
Примеры компаний: Exxon Mobil, Chevron, Schlumberger, Conoco Phillips.
9. Сырьевой сектор (Materials) представлен компаниями, которые производят и продают материалы, используемые в производстве: химикаты, пластик, бумагу и картон, минеральные удобрения и промышленные металлы.
Примеры компаний: Westlake Chemical, Steel Dynamics, Alcoa.
10. Сектор недвижимости (Real Estate) состоит из компаний, инвестирующих в жилые дома, промышленные и торговые объекты.
Основной источник доходов здесь — арендная плата, которая повышается вслед за общим ростом цен. Поэтому Real Estate считают защитным сектором, когда инфляционные процессы усиливаются.
Примеры компаний: American Tower, Prologis, Equinix, Public Storage
11. Коммунальный сектор (Utilities) — производство и поставка электричества, воды, газа конечным потребителям. Компании сектора имеют стабильную выручку, поэтому их акции считают защитными. Такие ценные бумаги не показывают большого роста, но отличаются высокими дивидендами.
Примеры компаний: NextEra Energy, Southern Co, Exelon
Если определить, к какому сектору относится акция сложно, поможет сервис Yahoo.Finance. Во вкладке Profile указан сектор, к которому принадлежит выбранная компания.
Как использовать
Рост или падение акций компаний, которые входят в состав разных секторов, связаны с фазами экономического цикла. Инвестор может учитывать это при составлении инвестиционного портфеля:
1. В фазе роста акции из Consumer Discretionary, промышленного, сырьевого и информационного секторов могут принести наибольшую прибыль. При замедлении темпов экономики инвесторы переводят деньги в коммунальный сектор, здравоохранение и товары первой необходимости.
2. Диверсифицировать портфель по секторам для снижения рисков. Если один сектор снижается, другой может вырасти и компенсировать просадку. Покупка акций Apple и Microsoft — пример слабой диверсификации. Обе компании относятся к сектору информационных технологий. Если добавить Coca-Cola и AbbVie, то уже лучше. Сектор товаров первой необходимости и здравоохранение сделают портфель более сбалансированным.